Descriere: Numeroşi analişti financiari, pornind de la abordarea juridică a bilanţului, utilizează conceptul de situaţie netă (SN), estimând contabil valoarea drepturilor ce le posedă proprietarii asupra întreprinderii.
Situaţia Neta (SN) =Activ - Datorii totale
SN (2001) = 47150 - ( 1550 + 5400 + 100 + 580 + 3020 + 1500 ) = 47150-12150 = 35000(mil.lei)
SN (2002) = 58040 - ( 2340 + 7100 + 150 + 690 + 5760 + 2000 ) = 58040-18040= 40000(mil.lei)
Spre deosebire de capitalurile proprii, noţiunea de situaţie netă este mai restrictivă, excluzând din categoria acestora subvenţiile pentru investiţii şi provizioanele reglementate ( Situaţia Netă = Capitaluri proprii - Subvenţii pentru investiţii – Provizioane reglementate ).
Situaţia neta pozitivă si crescatoare reflecta o gestiune economică sănătoasă. Această creştere este consecinţa reinvestirii unei părţi din profitul net şi a altor elemente de acumulări. Creşterea situaţiei nete marchează, de fapt, atingerea obiectivului major al gestiunii financiare, şi anume maximizarea valorii întreprinderii, respectiv a valorii capitalurilor proprii.
Fondul de rulment permanent, determinat pe baza bilanţului financiar (bilanţul lichiditate-exigibilitate), constituie un fond de rulment lichiditate sau fond de rulment financiar (FRF) şi poate fi stabilit prin două modalităţi:
a) FRF = Capitaluri permanente (excl. amortiz. şi proviz.) - Nevoi permanente (în valoare netă)
FRF(2001)= 38050-35450= 2600(mil.lei)
FRF(2002)= 44340-40450= 3890(mil.lei)
În această modalitate de calcul, FRF pozitiv exprima acea parte a capitalurilor permanente degajată de etajul superior al bilanţului pentru a acoperi nevoi de finanţare din partea de jos a bilanţului.
Deoarece FRF este pozitiv, capitalurile permanente finanţează o parte din activele circulante, după finanţarea integrală a imobilizărilor nete. Această situaţie pune în evidenţă FRF ca expresie a realizării echilibrului financiar pe termen lung şi a contribuţiei acestuia la înfăptuirea echilibrului financiar pe termen scurt (întreprinderea poate să facă faţă fără dificultate riscurilor diverse pe termen scurt).
b) FRF = Activ circulant net (cu lichiditate mai mică de un an) – Resurse temporare
FRF(2001)=11700-9100= 2600(mil.lei)
FRF(2002)=17590-13700= 3890(mil.lei)
În acest mod de calcul, FRF pozitiv evidenţiază surplusul activelor circulante nete în raport cu datoriile temporare, sau partea activelor circulante nefinanţată de datoriile pe termen scurt.
Indiferent de modalitatea de calcul, în logica financiară nu există decât un singur fond de rulment (rezultatele obţinute prin cele două formule coincid).
Activele circulante transformabile în lichidităţi într-un termen scurt (sub un an) vor permite nu numai rambursarea integrală a datoriilor pe termen scurt (exigibile într-un interval de timp sub un an), dar, în egală măsură şi degajarea lichidităţilor excedentare. Această situaţie reflectă o perspectivă favorabilă întreprinderii, sub aspectul solvabilităţii sale.
|
